ГЛАВНАЯ  НОВОСТИ  ПОГОДА  РЕКОМЕНДУЕМ   РАЗНОЕ   О ПРОЕКТЕ   13.07.2009, Понедельник, 09:35
РАЗНОЕ
Популярные темы

На Серафимовское принесут цветы.

В День Победы на Серафимовском кладбище, у памятника защитникам блокадного Ленинграда и горожанам - жертвам войны, состоится торжественно-траурная церемония возложения венков. Этот мемориал, самый крупный после Пискаревского, ныне стал местом, где находят последний покой участники современных вооруженных конфликтов и военные, погибшие при катастрофах и спасательных операциях. В церемонии примут участие глава администрации Приморского района Юрий Осипов и председатель Муниципальной палаты Петербурга Денис Волчек. Начало возложения цветов - в 12.00.

Партия СПС официально зарегистрирована.

Вчера министр юстиции РФ Юрий Чайка вручил Борису Немцову свидетельство о государственной регистрации политической партии "Союз правых сил". На церемонии в Минюсте Чайка пожелал лидеру СПС и всей партии "удачи и реализации всех ее задач". В свою очередь, Немцов подчеркнул, что полученное свидетельство для партии - "не пустая формальность, а очень важный документ", передает РИА "Новости".

Афиша

 

Общество

от 30 мая 1997

Новые ценные бумаги могут решить проблему неплатежей.

В скором времени на российском фондовом рынке могут появиться ценные бумаги ГКО-образного типа, призванные вытеснить из обращения "дикие" промышленные векселя.

Это будут облигации со сроком погашения три и шесть месяцев, выпущенные предприятием для пополнения оборотных средств и прогарантированные консорциумом банков. Если новый проект увенчается успехом, - деньги с рынка капитала наконец-то пойдут в производство.

Следует особо заметить, что деньги эти явятся не в форме долгосрочных вложений, а в форме оборотных средств. Надо признать неприятную правду: российской экономике нечего рассчитывать на инвестиции (ни от редких иностранцев, ни от держащих деньги под подушкой россиян) до того, как между предприятиями не будет восстановлено нормальное денежное кровообращение. Прежде, чем заставить дистрофика бегать стометровку, его надо откормить.

Объясняя цели и задачи разрабатываемого им финансового инструмента, зампред Центрального Банка Андрей Козлов предлагает доходчивую метафору: "Российская экономика как цветочный горшок".

Сейчас нежный цветок российской промышленности засыхает на корню в горшке экономической инфраструктуры. Промышленники полагают, что дело в недостатке воды, то есть денег, и требуют от Центрального банка поливать горшок чаще. Но проблема не в том, что поливают цветок недостаточно, а в том, что почва в горшке сплошной песок без примеси перегноя. Вода проходит сквозь песок, не задерживаясь, и попадает вместо горшка в блюдечко - то есть на финансовые рынки. "Если поливать горшок обильней, то цветку лучше не сделается - просто вода в блюдечке начнет переливаться через край на валютный рынок, истощая резервы ЦБ", - заметил Андрей Козлов.

Очевидно, нужно не поливать цветок из рублевого шланга, а придумать некий механизм, переливающий воду из блюдечка обратно в горшок. Эту роль и призван выполнить новый финансовый инструмент.

Сегодня, в отсутствие рублевой влаги, предприятия перешли на стихийное финансирование за счет неплатежей. У такого способа денежного самообслуживания масса практических удобств: не надо утверждать проспект эмиссии, не надо проводить аудит, не обязательно выпускать обеспеченные ценные бумаги. И, наконец, приварок с промышленных векселей обыкновенно сваливается в карман директора предприятия, являющегося по совместительству собственником фирмы, обеспечивающей их хождение.

Недостатки неплатежей являются продолжением их достоинств: предприятие, завязшее, как муха, в долгах, вынуждено приобретать не те товары, которые ему нужно, а те, которые есть у должника и по тем ценам, которые должник назначает; нереальные суммы долгов в бюджет делают нереальными мысли о каких-либо инвестициях; предприятие могут просто скупить за долги и вышвырнуть вон управляющего. И, наконец - новая волна реформ, похоже, очень скоро поставит директоров перед выбором: либо платить долги, либо расставаться с самым заветным, что есть у предприятия - с контрольным пакетом акций.

Уже сейчас в преддверии этой угрозы множество предприятий возвращаются в отеческие объятия рубля: но пока это могут позволить себе только те, кто попал в рабство собственному трейдеру или банку. Новый финансовый путепровод позволит получить деньги не только в обмен на собственную независимость, избавляя заводы от печального выбора между веревкой и удавкой: между ренационализацией из-за недостатка оборотных средств или вассальной зависимостью от тех, у кого эти средства есть.

В свое время высокая доходность по ГКО считалась основным злом, оттягивавшим средства из промышленности на финансовые рынки. Сейчас ставки упали до 28 процентов годовых, однако у заводов денег не прибавилось: наоборот, параллельно с падением доходности по ГКО стремительно тянулся вверх сорняк неплатежей.

"Выравнивание доходности вложений на финансовом рынке и в реальном секторе оказалось необходимым, но недостаточным условием притока денег в последний. Есть еще как минимум две причины", - считает Андрей Козлов.

Первая - банкам нравится высокая ликвидность финансовых инструментов: кредитор хотел бы в любое время легко купить или продать любой объем кредитных требований к конкретному предприятию. Меж тем, обычный кредит переуступить крайне трудно. Кроме того, кредиты не режут на части, как колбасу в гастрономе, а выдают только оптом (что особенно печально для экономики гигантских предприятий, при кредитовании которых российский банк быстро нарушает норматив предела риска на одного заемщика).

Вторая причина - российская экономика изобилует деньгами, которые хотели бы вложиться на три-шесть месяцев. Это мало для инвестиций, но в самый раз для кредитования оборотных средств. "Сроки, на которые инвесторы готовы вкладывать свои временно свободные ресурсы, совпадают со сроками, на которые предприятия хотели бы привлекать оборотный капитал", - отмечает Андрей Козлов.

Остается только разместить бумаги в той же самой системе, что и ГКО, чтобы финансовая кровь побежала по жилам простаивающих, но в принципе дееспособных заводов, и песок российской экономики стал мало-помалу обогащаться перегноем.

Чем заводская облигация будет отличаться от нынешнего векселя? Своей обеспеченностью. А так как предприятиям никто на слово не поверит, бумага должна быть прогарантирована консорциумом банков, в любом случае ручающихся, что по истечении трех-шести месяцев ее покупатель получит настоящие рубли.

"Мы уже ведем соответствующие переговоры и надеемся, что первый консорциум образуют банки, не замеченные ни в чем предосудительном и лоббистском, - сказал Андрей Козлов. - Идеальной ситуация станет, когда на рынке будут обращаться бумаги 200-300 предприятий, прогарантированные 3-4 консорциумами".

Работоспособность схемы явно зависит от того, как быстро смогут предприятия разместить облигации. Если деньги нужны сегодня - то их и получить надо сегодня, а не через три месяца. Это-то, пожалуй, и может стать главной загвоздкой проекта. Федеральная Комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ) до сих пор не была замечена в снисходительности к проектам, исходящим от Центрального Банка, ФКЦБ достаточно будет потребовать проспекту эмиссии облигаций на утверждение и утверждать его три месяца, чтобы предприятия потеряли всякий интерес к новым бумагам. Правда, и ЦБ в ответ может обозвать новые бумаги каким-нибудь таким именем, которое сделает ненужной процедуру их регистрации в ФКЦБ.

В свое время ГКО привели российский бюджет в цивилизованный вид, заменив дикую инфляцию государственным долгом. Новые бумаги могут сделать для экономики то же, что ГКО сделали для бюджета.




На Серафимовское принесут цветы.

В День Победы на Серафимовском кладбище, у памятника защитникам блокадного Ленинграда и горожанам - жертвам войны, состоится торжественно-траурная церемония возложения венков. Этот мемориал, самый крупный после Пискаревского, ныне стал местом, где находят последний покой участники современных вооруженных конфликтов и военные, погибшие при катастрофах и спасательных операциях. В церемонии примут участие глава администрации Приморского района Юрий Осипов и председатель Муниципальной палаты Петербурга Денис Волчек. Начало возложения цветов - в 12.00.

Партия СПС официально зарегистрирована.

Вчера министр юстиции РФ Юрий Чайка вручил Борису Немцову свидетельство о государственной регистрации политической партии "Союз правых сил". На церемонии в Минюсте Чайка пожелал лидеру СПС и всей партии "удачи и реализации всех ее задач". В свою очередь, Немцов подчеркнул, что полученное свидетельство для партии - "не пустая формальность, а очень важный документ", передает РИА "Новости".




Еще раз о бесплатном сыре.
ФУТБОЛЬНАЯ СБОРНАЯ РОССИИ ОБЪЯВИЛА ТЕНДЕР ДЛЯ СПОНСОРОВ.
"Битва за хлеб" и ее жертвы.
КОМПЛЕКСНЫЙ СОЦИАЛЬНО-РЕАБИЛИТАЦИОННЫЙ ЦЕНТР ДЛЯ НЕСОВЕРШЕННОЛЕТНИХ, ИНВАЛИДОВ И…
Сараево "Человеческое достоинство".
На Камчатку обрушился мощный циклон.
Инвестиционные проекты просеяли через сито.
Меланхолия в конце века.
Столетие Якова Ромаса.
READER@IZVESTIA.RU.
Арафат и Нетаньяху провели "саммит взаимопомощи".
Слободан МИЛОШЕВИЧ: Я хочу донести до потомков луч истории.
Итальянцы сошли с ума.
 
 
ПОИСК ПО САЙТУ
Всякая всячина
новости партнеров
Новости загрузка новостей...
 
 
© 1999-2007, "Baba Luma". Все права защищены. Использование материалов "Baba Luma" разрешается при условии гиперссылки на "Baba Luma".
Материалы, обозначенные знаком ®, публикуются на правах рекламы.

Разработка и дизайн сайта "Baba Luma"